投資失敗的風險究竟在哪裡？

2014年我和我先生賣掉一套住房，拿了其中一部分錢投資，從中學了不少關於投資的第一手知識。我的投資目標是建立一個得到穩定收入的投資組合。我成功了，並得到很不錯的回報率。凡事都是一個學習過程，但你不必親自跌跤--你只要領受別人的經驗教訓就好。這方面的課程資料很多，我在此介紹的內容取自The Great Courses Plus網站Connel Fullenkamp教授的課程，Understanding Investments。

甚麼是「投資」？就是花費金錢、時間、精力、心思，要取得財富（asset），特別是那種能夠長期保值的財富。注意，很多財富或許能夠長期使用，但未必能夠長期保值，也就是說，你無法在10年、20年之後某個需要的時候把保存在其中的價值取出來。比如購買房屋、土地是一種投資；購買金融資產是另一種投資；教育增加知識、技巧、創造財富和解決問題的能力--又稱知識產業--更是一種重要投資。

財富的價值在於它可以達到生產貨物或提供服務的目的。但我們每人每天所能夠消費使用或享受的服務是有限的，我們需要能夠存儲財富的價值到下星期或明年或多年以後使用，比如存錢給孩子將來讀大學時的學費或生活費等等。

金融資產是一個文件，或一堆電子收據，證明你實際上擁有一筆金錢，只不過你把錢長期或短期借給銀行或其他金融機構了。對於銀行或金融財團來說，他們借到你的錢，有人就可以生產貨物或提供服務。

對於投資（存儲）的人來說，我們大多不關心銀行或金融機構如何貸款或給甚麼人，我們最關心的是把錢拿出去會不會虧損。Fullenkamp教授列出下面幾種風險，你可以參考。

第一種風險是市場跌落，讓你投入的錢受到虧損。很多人看見市場跌落就趕快賣掉，其實你如果不賣，以後總有一天要上漲回到原來水平。這種風險要求你有耐心，等上幾個月、甚至一、兩年，經濟環境總有改善的時候。

第二種風險是恰巧你所投資的公司營運不良甚至破產。你如果買的是破產公司債券，那麼你可能多少拿回一部份錢，如果你買的是股權，那很可能就血本無歸。所有的損失是你自己的。這種情況發生大多是因為你對所投資的公司營運不太了解，沒有注意到其經濟實力疲軟的種種跡象。克服這種風險的辦法之一是diversify--不要把所有的「蛋」存放在一個「籃子」裡。

第三種風險是通貨膨脹，就是生活物價普遍上漲太快，你所儲蓄的金錢購買力大大下降。在美國，通脹率最高的是高等教育費用和醫療保健費用。15年前算好的儲蓄款項，到時根本不敷用。克服這一風險需要把錢投資在回報率高於通脹率的地方。

第四種風險其實最大，就是人本性中有貪婪和懼怕。你一但被這些情緒支配，投資風險必然大大增加。Fullenkamp教授說，人如果持有某些成見，就很容易看見支持自己成見的證據，而傾向於忽略不支持自己成見的證據，這會影響你的投資決定。不少人會在輸掉以後下更大的賭注。

怎麼樣？這裡面有很多學問是嗎？你如果了解克服貪婪和懼怕的重要性，就不至於過分地自以為是，而要認真學習別人研究出來的規律。聖經上說，上帝阻擋驕傲的人，賜恩給謙卑的人。

我個人的投資體驗：只要目標明確不貪心、策略清楚、耐心堅持，投資沒有多大的風險。