由馬斯克共同創辦和領導的SpaceX，6月12日首次開放給公眾投資，一個月以來，投資者的情緒由最初的歡慶狂熱，逐漸轉為現在的不安。
最初，公司將招股價定在每股$135美元，但股份第一日即急升至$150，其後一度升至$176，最終收市報$160.95美元。這令SpaceX成為歷來規模最大的首次公開招股(IPO)。下面是Bloomberg給的SpaceX上市後價格圖表。
Willy Lee的風險投資公司Neostellar協助散戶投資未上市公司，他同意Snyder的說法，認為市場對這次IPO的熱情，很大程度來自人工智能(AI)：「所有人都把SpaceX看為一個AI故事。」
SpaceX今年較早收購了馬斯克旗下AI初創公司xAI，近日已改名為SpaceXAI，最廣為人知的產品是聊天機械人Grok。此外，SpaceX還開始向其他科技公司出租數據中心容量。
不過，SpaceX的核心業務仍然是製造及發射火箭，以及營運名為星鏈(Starlink)的衛星通訊服務。當Starlink宣布，由於當地居民對大型數據中心項目的憂慮，將下調田納西州Memphis地區的服務收費後，SpaceX股價當日急跌8%。
隨着市場對SpaceX目前真正的盈利模式有了比較清晰的認識，公司股價亦開始回落。近期整體科技股表現波動，SpaceX所受衝擊特別明顯。例如，7月7日SpaceX得到納入Nasdaq 100指數(Nasdaq 100)資格時，當日指數收市跌1.7%，而SpaceX股價跌了4.4%。相比之下，公司較早前納入FTSE Russell指數時，股價只得到輕微升幅。
上市滿一個月時，SpaceX股價約為每股$145美元，較上市首日盤中高位低了大約18%，較迄今最高位回落了大約35%。
股價回落意味着，在上市後首五個交易日買入SpaceX股票的散戶投資者，目前很可能已錄得帳面虧損。Snyder說：「你如果是在開市後第一口價買入，肯定已經套牢。這開始越來越像一隻迷因股(meme stock即炒作名聲的股份)了。」
他以GameStop及近期的Wendy's漢堡為例指出，這類股票的價格往往主要由散戶投資者透過網上熱烈討論推高，而非靠公司基礎因素所帶動。按照SpaceX目前的業務表現，Snyder預料股價仍有可能進一步跌至每股$115美元，屆時公司估值大約為$1.5兆美元。
Samel Kerr是Mergermarket股票資本市場研究主管，他認為，至今股價的大幅波動，對不同類型投資者的影響並不相同：「如果你屬於IPO配售投資者，問題不大。但你若是在上市後頭幾天才買入，現在應該心情不太好。」配售投資者是指那些有機會以公司招股價$135購入股份的人，或上市前已經持有公司股份的內部人士。
馬斯克對SpaceX的業務前景仍表示充滿信心。在公司上市令他成為全球首位兆萬富豪後，馬斯克說SpaceX到2030年每年收入將達$1兆美元。他還顯示出願意把SpaceX股份，以及其股價波動本身作為交易貨幣。
6月16日股價急升期間，SpaceX宣布以全股票交易方式收購開發AI程式編寫機械人的初創公司Cursor，交易作價$600億美元。由於當時SpaceX股價正處高位，馬斯克實際上利用股份升值帶來的市值完成交易，「幾乎等於免費」收購Cursor。
Kerr談及這宗收購時表示：「這反映出一種幾乎沒有其它上市公司能做到的市場操作能力。」不過，其後SpaceX股價一直反覆回落。
SpaceX的業績到底如何？Morgan Stanley是SpaceX IPO的主要承銷商之一。他們似乎認為這樣的價格回調只是短暫現象，分析員上周正式開始報告SpaceX的業績，並給出每股$300美元的目標價，比公司至今最高交易價格還高出33%。
根據公司為上市而披露的財務資料，SpaceX去年收入約$180億，目前仍然虧損。若要達到馬斯克提出的每年$1兆美元收入的目標，相當於需增長大約55倍。
目前市場把注意力集中於SpaceX上市後首份業績。公司尚未公布業績日期，但金融分析員普遍預期將於8月初公布。屆時亦很可能正值所謂「禁售期」(即lock-up period)結束，那時，公司過往因薪酬安排而頒發給員工、卻一直不得出售的持股員工，將可以在公開市場上出售股份。
隨著更多股份流入或撤出市場，加上公司可能更詳細交代其業務模式及未來增長策略，都可能令股價再次大幅波動。Kerr表示：「如果SpaceX真的做到它所承諾的一切，投資者持有的股份，確實有可能是史上最具價值的。然而距離這一步，它仍有很多工作要做。」
看來你是否決定向這個公司投入資金，要看你對馬斯克承諾的信心有多大了。
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